美联储，重磅来袭！关税，重大变数！

特朗普的关税政策变数仍(réng)在。

本周，全球市场即将面临一系列考验(kǎoyàn)。其中，最大的不确定性来自于特朗普政府的关税政策。美国(měiguó)联邦巡回上诉法院（CAFC）将在6月9日之前听取双方意见，并在未来几天内裁定是否永久推翻(tuīfān)美国国际贸易法院（CIT）阻止特朗普“对(duì)等关税”的裁决。

与此同时，美联储(měiliánchǔ)降息预期的(de)变化也持续扰动美股市场。根据(gēnjù)日程安排，周三公布的美国5月消费者物价指数（CPI）报告，或将为市场观察美联储未来的货币政策走向提供线索。

本周另一大看点是苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场活动(huódòng)将于美东(měidōng)时间周一拉开帷幕。有分析称，此次发布会恐怕无法打消市场对苹果在人工智能(réngōngzhìnéng)方面落后的担忧，AI方面的更新(gēngxīn)有限，Siri或将继续跳票。

本周即将公布的(de)一系列经济数据以及关税政策的不确定性，将给美股市场带来考验，甚至对全球金融市场(jīnróngshìchǎng)都将带来不确定风险。

其中，最大的变数无疑是特朗普(tèlǎngpǔ)政府的关税政策。据悉，美国联邦巡回上诉法院将(jiāng)在6月9日之前(zhīqián)听取双方意见，并在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院阻止特朗普“对等关税”的裁决。

回顾此前，美国联邦巡回上诉法院5月29日批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院此前做出的禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济(jīngjì)权力法》对多国加征关税(guānshuì)措施的行政令的裁决(cáijué)。

分析称，无论裁决(cáijué)结果如何，该案件仍(réng)可能提交至最高法院(zuìgāofǎyuàn)，从而推迟最终裁决。特朗普政府(zhèngfǔ)早些时候向该上诉法院表示，如果禁止关税执行的裁决不能被迅速暂停，政府将最早于30日向最高法院寻求紧急帮助。

另外，投资者(tóuzīzhě)还(hái)在密切关注特朗普力推的“大而美”法案，该法案正在参议院审议。

华尔街正在评估这项立法将对经济增长产生多大刺激作用(cìjīzuòyòng)，但与此同时也(yě)担心该法案将进一步扩大美国财政赤字。最近几周，美国财政可持续性已成为市场核心关注点(guānzhùdiǎn)之一。

美国财政部将(jiāng)于本周进行国债拍卖，周二将拍卖580亿美元的3年期(niánqī)(niánqī)国债；周三将拍卖390亿美元的10年期国债；周四将拍卖220亿美元的30年期国债。

宏观数据方面，即将于周三（6月(yuè)11日）公布的美国5月消费者物价指数（CPI）报告，或将为评估关税影响提供线索，尤其是在市场对美国通胀(tōngzhàng)反弹(fǎndàn)保持高度警惕的背景下。

经济学家普遍认为，美国5月(yuè)CPI报告将(jiāng)(jiāng)开始反映关税政策的影响，预计5月CPI同比将从4月份的2.3%涨至2.5%，核心CPI同比或将从4月份的2.8%涨至2.9%。

最近公布的(de)5月ISM服务业PMI中(zhōng)，美国商业活动和新订单双双暴跌，而价格支付指数却飙升至30个月高点，重燃华尔街对美国经济(jīngjì)陷入滞胀的担忧。

美联储最新报告指出，过去六周美国经济活动有所放缓(fànghuǎn)，招聘减速，消费者与(yǔ)企业对关税引发的价格上涨感到忧虑。

美国圣路易斯联邦储备银行行长阿尔韦(āěrwéi)托·穆萨莱姆近日就关税对通胀(tōngzhàng)的潜在影响发表重要(zhòngyào)观点。他指出，关税措施可能在未来一至两个季度内推高消费者价格指数。

据悉，穆萨莱姆对关税(guānshuì)引发(yǐnfā)持续通胀的可能性(kěnéngxìng)持谨慎态度。他认为这种可能性为“五五开”，意味着关税对价格的长期影响存在不确定性。

5月CPI报告将成为美联储6月利率会议前的最后(zuìhòu)几项重要数据之一。市场普遍预计，美联储本次会议将维持利率不变，但交易员(jiāoyìyuán)们已开始押注美联储下半年将进行两次25个基点(jīdiǎn)的降息。

据CME“美联储观察”，美联储6月(yuè)维持利率不变的概率(gàilǜ)为(wèi)99.9%，降息25个基点的概率为0.1%；美联储7月维持利率不变的概率为83.4%，累计降息25个基点的概率为16.5%。

在上周五（6月6日）的非农报告发布后，花旗集团的经济学家(jīngjìxuéjiā)将美联储下次降息的预期时间(shíjiān)从7月份推迟至9月份。

Freedom Capital Markets全球首席策略师杰伊·伍兹表示：“如果通胀数据比市场在关税担忧下的预期更温和，那么这也可能(kěnéng)成为(chéngwéi)推动美股市场测试历史高点(gāodiǎn)的催化剂。”

本周另一大看点(kàndiǎn)是(shì)苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场活动将(jiāng)于美东时间周一午后1点（北京时间10日凌晨1点）拉开帷幕。

苹果将发布为iPhone、iPad、Mac、Apple TV和Apple Watch重新设计(shèjì)的(de)软件界面，并对Vision Pro头显(tóuxiǎn)进行一些较小的调整。

本次大会宣传语为“Sleek peek（惊鸿一瞥）”，媒体推测(tuīcè)，这可能(kěnéng)暗示苹果操作系统将迎来前所未有的视觉设计变革，届时iOS 19、iPadOS 19和(hé)macOS 16一同发布。

媒体分析称，此次(cǐcì)发布会恐怕无法打消市场对苹果在人工智能方面(fāngmiàn)落后的(de)担忧(dānyōu)，这次活动将更侧重于iOS操作系统的设计和生产力方面的增强功能，AI方面的更新有限，Siri或将继续跳票。对开发者来说，最重要的AI相关更新是苹果首次开放其基础大语言模型，允许第三方开发者利用同一技术(jìshù)构建AI功能。

在WWDC 2024高调发布Apple智能之后，WWDC 2025在人工智能领域的策略预计将(jiāng)展现出更为谨慎和渐进(jiànjìn)的姿态。尤其是在大幅升级且更智能的Siri，已经确认推迟，部分(bùfèn)核心功能的上线时间甚至可能要到2026年或更晚。因此可以预期(yùqī)的是，苹果不会(búhuì)再在今年的WWDC上做出过于激进的承诺了。